节能环保助推煤改气设备改革,护航美丽中国

2017年,在习总书记“两山论”的纲领引领下,环保行业政策密集释放,供给煤改气设备改革有序推进,美丽中国建设提速。从频繁“亮剑”的环保督察到十九大报告中提出的建设“美丽中国”四项任务,我国的环保事业被提至前所未有的高度,环境产业的边界和角色都在发生积极变化,节能环保产业逐渐成为助力煤改气设备改革的新动能以及生态文明建设的新增长点。电力行业在煤价持续高位、市场化交易电价进一步下降等多重矛盾下,煤电企业经营持续亏损,火电板块盈利持续下滑。水电板块盈利相对稳定,其类债性质和高分红等特点使其成为避险资金的优先选择。展望2018年,我们认为随着利好政策逐渐落地,业绩进一步释放,环保板块或迎来估值修复,高景气细分子行业仍具吸引力。电力板块延续按照电改和国企改革寻找优质标的的投资逻辑。

环保行业:政策监管、商业模式、技术进步三个角度出发筛选标的,并持续关注带来的投资机会。回望2017年,环保板块行情受“事件+政策驱动”效应明显,整体走势弱于大市,板块市盈率处于历史相对低位,内部分化明显。业绩方面,与2016年前三季度相比,2017Q1-3板块营收和净利润稳中有升,同比增速提升,创2014年以来业绩增速新高,板块业绩整体向好。环保板块整体加速成长,很大程度上源于之前的PPP订单开始释放业绩。展望2018年,我们认为工业节能、黑臭水体治理、土壤修复与固废处理等高景气细分子行业仍具吸引力。建议关注:清新环境、碧水源、博世科、启迪桑德、先河环保、三聚环保。